İMKB dün yüzde 10’na yakın yükseldi. Yükselişin sebebi yurdışı kaynaklı değil, yurtiçi kaynaklı. Krizin sebebi ise yurtiçi kaynaklı değil, yurtdışı kaynaklı. Yani yaşanan yükselişin daimi olması yurtiçi kaynaklı olması getmiyor. O yüzden sevinmek için erken.

Keza üzülmek içinde erken. ABD’de batan kurtulan şirket sayısı devam ettiği sürece, Citigroup haberinin önemi ortadan kayboluyor. General Motor hala kurtulabilmiş değil. Belki Citigroup ve General Motor son bile değil. Sevinmek yada üzülmek yerine önümüzdeki süreçte daha fazla düşünmek gerekecek.

Global büyüme ile ilgili ciddi sıkıntılar yaşanırken kurtarılacak şirket sayısının gelecek dönemde devam etmesi beklenebilir. Yurtiçinde yaşanan yükseliş, yakın zamanda gerçekeleşecek bir beklentinin haber alınması ve fiyatlandırılmasıyla ilişkili olabilir. IMF ile anlaşılacak paketinin büyüklüğü ve içeriği, açıklanacak ekonomik programın içeriği gibi birçok bilinmeyen nokta var karşımızda. Rakamların ve fiyatlamaların gösterdiği program büyüklüğü beklentilerin üzerinde olduğu ve içeriği ekonomik büyümeyi destekleyeceği şeklinde yorumlanabilir.



O zaman bu kısa sürede yaşanan yükseliş, IMF ile ilgili anlaşmanın ile birlikte ekonomik paketin açıklanması ile son bulacak. ABD’li iktisatçı Mark Faber’in geçen hafta son kehaneti, önümüzdeki 3 aylık dönem içerisinde büyük bir ralli ya da çöküş olabileceği oldu. Bu kehanet doğru, tutarlı ve iktisadi olarak gerçekleşebilir. Yanlız bu büyük rallinin aşağı ya da yukarı yönde olacağı belirsiz. Mark Faber, daha önce belirttiğimiz gibi piyasalarda yaşanan fazla likiditenin fiyatların ucuzlamasıyla birlikte büyük bir ralli olabileceğini belirtiyor. Büyük bir ralli olması için güvenli limanların para patronlarının (Merkez Bankaları) hızlı faiz indirimleri sonrasında, sıcak paranın güvenli limanlardan çıkması ve yatırımlara yönelmesi. Yani yeni bir ekonomik balon yaratılma çabasının sonuç vermesi. Mark Faber’in aynı cümlede yer verdiği diğer tez ise, Merkez Bankaları bu kadar faiz indirimi ve likidite vermesine rağmen bir balon yaratamazsa 1929 buhranından daha kötü bir dönem yaşarız.

Yine bu tezide doğru. Çünkü yaratılan likidite ve faiz indirimlerine yatırımlar harekete geçmezse, tüketim harekete geçmeyecektir. Böylece yapılan faiz indirimleri ve kurtarma planları hedeflediğine ulaşamayacak yeni bir ekonomik buhran olacaktır. Mark Faber’in bahsettiği bir rallinin bahsettiği rallisinin başlaması için Japon Yeni ve ABD Dolarında güçlü değer kayıpları yaşanması gerekir. Aksi halde Devletler ve Merkez Bankaları elliyle yaratılan likiditenin neden olacağı büyük ralli başlamaz.